Compound究竟是做什么的，它有哪些特點？

在談到DeFi時，其代表項目之一Compound常常會被提及。那么，Compound究竟是做什么的，它有哪些特點？

Compound是目前DeFi借貸市場上主流的以太坊借貸平臺之一，成立于2018年9月，并在2019年11月從Andreessen Horowitz、Bain Capital Ventures、Polychain Capital和Paradigm等風(fēng)險投資公司籌集資金2500萬美元。Compound支持8種代幣ETH、USDC、DAI、REP、WBTC、SAI、ZRX和BAT的借貸，用戶可以通過抵押一種代幣借出另一種代幣。根據(jù)DeFiPulse的數(shù)據(jù)顯示，Compound平臺上鎖定的資產(chǎn)曾最高達1.73億美元，成為目前僅次于MakerDAO 的第二大DeFi借貸平臺。

根據(jù)Compound白皮書的介紹，其成立的初衷是，“加密貨幣和數(shù)字區(qū)塊鏈市場已經(jīng)發(fā)展為一個充滿活力的生態(tài)系統(tǒng)，由投資者、投機者和交易者組成，可交換上千種區(qū)塊鏈資產(chǎn)。遺憾的是，金融市場并沒有那么成熟：參與者幾乎沒有能力交換資產(chǎn)的時間價值�！背鲇谶@一目的，Compound通過抵押借貸方式，令用戶可以交易資產(chǎn)的時間價值。借款人僅需支付少量利息，即可獲得另一種資產(chǎn)在一段時間內(nèi)的使用權(quán)。

Compound的運營模式接近于傳統(tǒng)的銀行模式，以流動的資金池方式聚集存款人存入的資金，并將資金貸給借款人，通過算法平衡供求、設(shè)定利率。Compound平臺被設(shè)計為不具有交易對手風(fēng)險，存款人向資金池供應(yīng)加密資產(chǎn)獲得利益，借款人向資金池借出代幣并支付利息。因此，存款人不需要等待其交易對手償還借款。

在Compound平臺中，每種代幣擁有獨立的資金池。當(dāng)借款人以某一代幣進行抵押時，相應(yīng)資金池會增加；當(dāng)借款人借出某一代幣時，相應(yīng)資金池會減少。資金池的存在使得交易雙方不需要單獨撮合，不存在交易對手風(fēng)險，提高了交易效率。

對于存款而言，在Compound平臺上存款與在銀行存款非常類似，存款人將其加密資產(chǎn)存入智能合約，并賺取由此產(chǎn)生的利息。此外，存款人可以隨時從Compound中提取其存入的本金和利息。

對于借款而言，從Compound借款需要借款人超額抵押該平臺支持的代幣，獲得貸款額度，并借出其他代幣。超額抵押的方式在很大程度上降低了借款人違約的風(fēng)險。當(dāng)借款人返還借款及利息后，將會自動收回鎖定的抵押資產(chǎn)。由于抵押資產(chǎn)的價格存在波動，一旦其價格低于貸款水平的閾值，則需要借款人補倉，或者會觸發(fā)智能合約自動清算，此時借款人會持有借款，但會失去抵押資產(chǎn)。換言之，如果借款人的借款能力不足，他們的抵押品將拍賣出售，用以償還債務(wù)。

Compound的資金池設(shè)計意圖為借款人提供高流動性。取決于對資產(chǎn)的供需狀況不同，Compound使用算法設(shè)定每種資產(chǎn)的貸款利率。當(dāng)借款人對某一加密資產(chǎn)的需求較低時，資金池里的可借貸金額過剩，流動性高，利率會降低，從而鼓勵更多貸款；當(dāng)借款人對某一加密資產(chǎn)的需求過剩時，可借貸金額降低，流動性低，利率會增加，從而吸引存款人的供給。